Economic Value Added

Economic Value Added Definition

Du könntest den NOPLAT als das Betriebsergebnis nach Steuern verstehen. Es handelt sich hierbei um das operative Ergebnis eines Unternehmens, nachdem alle betrieblichen Aufwendungen und Steuern abgezogen wurden, aber noch bevor Zinsen und Dividenden bezahlt wurden.

Die Kapitalkosten sind die Kosten, die ein Unternehmen aufbringen muss, um Kapital zu beschaffen. Diese Kosten könnten sowohl aus den Kosten für Eigen- als auch Fremdkapital bestehen.

Economic Value Added Bedeutung

Nun, was bedeutet der EVA eigentlich für ein Unternehmen? Der EVA ist ein nützlicher Indikator für die wirtschaftliche Profitabilität eines Unternehmens. Eine positive EVA zeigt an, dass das Unternehmen einen Gewinn generiert, der über den Kosten des eingesetzten Kapitals liegt. Ein Unternehmen mit positiven EVA generiert einen Mehrwert für die Kapitalgeber.

Ein negativer EVA deutet hingegen daraufhin, dass das Unternehmen nicht genug Gewinn erwirtschaftet hat, um die Kosten des Kapitals zu decken. Dies bedeutet entweder, dass das Unternehmen ineffizient arbeitet oder dass das eingesetzte Kapital nicht effektiv genutzt wird.

Es ist zu beachten, dass der EVA nur eine Messgröße unter vielen ist und während er wertvolle Einblicke liefern kann, sollte er nicht isoliert betrachtet werden. Stattdessen sollte er in Verbindung mit anderen finanziellen und nicht finanziellen Metriken genutzt werden.

Wie berechne ich Economic Value Added?

Die Berechnung des Economic Value Added (EVA) kann auf den ersten Blick komplex erscheinen, aber sobald du die einzelnen Komponenten der EVA Formel verstanden hast, wirst du feststellen, dass sie recht logisch aufgebaut ist. Der EVA konzentriert sich auf zwei Hauptbereiche: das Nettobetriebsergebnis nach Steuern (NOPLAT) und die Kosten des im Unternehmen eingesetzten Kapitals.

Economic Value Added Formel

Die Berechnung des NOPLAT erfordert einige Arbeit. Du beginnst mit dem Betriebsergebnis (oder EBIT), ziehst davon die Steuern ab, die auf dem EBIT basieren, und erhältst den NOPLAT. Der NOPLAT repräsentiert den Gewinn, den das Unternehmen nach Zahlung aller betrieblichen Aufwendungen und Steuern, aber vor Zinsen und Dividenden, erzielt hat. Es handelt sich hierbei also um den reinen Betriebsgewinn nach Steuern.

Weiterhin musst du das in das Unternehmen investierte Kapital berechnen, bestehend aus Eigen- und Fremdkapital. Eigenkapital umfasst unter anderem das von den Eigentümern investierte Geld und die im Laufe der Zeit angesammelten Gewinne, die das Unternehmen nicht als Dividenden ausgezahlt hat. Fremdkapital enthält Schulden, die das Unternehmen aufgenommen hat, zum Beispiel über Kredite oder Anleihen. Bei den Kapitalkosten handelt es sich um die Rendite, die die Kapitalgeber als Kompensation für das eingegangene Risiko erwarten.

Schritte zur Economic Value Added Berechnung

Die Berechnung des EVA erfolgt in mehreren Schritten. Hier sind sie im Detail:

• Berechne das Nettobetriebsergebnis nach Steuern (NOPLAT). Ziehe dazu von dem Betriebsergebnis vor Steuern (EBIT) die Betriebssteuer ab.
• Berechne das im Unternehmen eingesetzte Kapital. Dies umfasst sowohl das Eigen- als auch das Fremdkapital.
• Berechne die Kapitalkosten. Hierbei handelt es sich meist um den gewichteten Durchschnitt der Kosten von Eigen- und Fremdkapital, auch als WACC (Weighted Average Cost of Capital) bezeichnet.
• Setze die gewonnenen Werte in die Formel \[EVA = NOPLAT - (eingesetztes Kapital x Kapitalkosten)\] ein, um den EVA zu berechnen.

Die genannten Schritte können je nach Unternehmen und Branche variieren, insbesondere bei der Berechnung von NOPLAT und Kapitalkosten. So können bei NOPLAT etwa bestimmte nicht zahlungswirksame Aufwendungen hinzugefügt oder abgezogen werden. Bei den Kapitalkosten kann die Berechnung je nach Mischung von Eigen- und Fremdkapital sowie den damit verbundenen Kosten variieren.

Praxisbeispiele für Economic Value Added

In der Praxis kann der Economic Value Added (EVA) sehr nützlich sein, um die Leistung eines Unternehmens zu bewerten und Vergleiche zwischen verschiedenen Unternehmen zu ermöglichen. EVA kann in vielen verschiedenen Branchen angewendet werden und ist nicht auf bestimmte Arten von Unternehmen oder Geschäftsmodellen beschränkt. Im Folgenden betrachten wir ein konkretes Beispiel und diskutieren mögliche Interpretationen von EVA in realen Geschäftsszenarien.

Economic Value Added Beispiel: Unternehmen A

Unternehmen A ist ein Produktionsunternehmen mit einem Umsatz von 20 Millionen Euro. Es hat Betriebskosten von 16 Millionen Euro, was zu einem Betriebsergebnis vor Steuern (EBIT) von 4 Millionen Euro führt. Die Körperschaftssteuer beträgt 25%, daher beträgt das Nettobetriebsergebnis nach Steuern (NOPLAT) 3 Millionen Euro.

Weiterhin beträgt das Eigenkapital des Unternehmens 5 Millionen Euro und das Fremdkapital 7 Millionen Euro, daher beträgt das gesamte eingesetzte Kapital 12 Millionen Euro. Die Kosten des Eigenkapitals sind mit 8% höher als die des Fremdkapitals mit 6%. Daher ergibt sich ein gewichteter durchschnittlicher Kapitalkostensatz (WACC) von etwa 7%.

Economic Value Added Interpretation aus realen Geschäftsszenarien

Die EVA kann in realen Geschäftsszenarien in vielfältiger Weise interpretiert werden. Ein positiver EVA, wie im Fall von Unternehmen A, zeigt an, dass das Unternehmen nach Abzug der Kapitalkosten einen Gewinn erwirtschaftet hat. Ein sehr hoher EVA kann jedoch auf eine zu konservative Finanzierungspolitik hinweisen, bei der das Unternehmen möglicherweise profitable Investitionsmöglichkeiten verpasst hat, um das Risiko zu minimieren.

Insgesamt zeigt das Beispiel von Unternehmen A, dass der EVA ein nuanciertes Maß für die finanzielle Leistung eines Unternehmens darstellt, das sowohl die generierten Gewinne als auch die Kosten des eingesetzten Kapitals berücksichtigt.

Vorteile und Nachteile der Economic Value Added Methode

Die Economic Value Added Methode, kurz EVA, ist eine verbreitete Methode zur Bewertung der wirtschaftlichen Leistung eines Unternehmens. Wie alle Werkzeuge und Methoden hat auch der EVA seine Vorteile und Nachteile. In diesem Abschnitt wollen wir einige der wichtigsten positive und negative Aspekte des EVA erörtern.

Wichtige Vorteile von Economic Value Added

• Umfassende Leistungsbewertung: EVA berücksichtigt sowohl die operativen Einnahmen des Unternehmens als auch die Kosten des im Unternehmen eingesetzten Kapitals. Durch diesen umfassenden Ansatz bietet er einen vollständigeren Überblick über die wirtschaftliche Leistung des Unternehmens als viele andere Maßnahmen.
• Förderung wertmaximierender Entscheidungen: Da ein positiver EVA anzeigt, dass das Unternehmen mehr Gewinn erwirtschaftet als die Kosten des eingesetzten Kapitals, kann der EVA als Anreiz für das Management dienen, Entscheidungen zu treffen, die den Unternehmenswert maximieren.
• Leichte Vergleichbarkeit: Der EVA ist leicht zu berechnen und leicht zu verstehen, was ihn zu einem praktischen Werkzeug für die Vergleichbarkeit von Unternehmen macht.

Mögliche Nachteile und Kritik an Economic Value Added

• Schwierige Kapitalkostenberechnung: Die genaue Berechnung der Kapitalkosten kann in der Praxis kompliziert und subjektiv sein. Diese setzen sich aus den Kosten für Eigen- und Fremdkapital zusammen, deren Ermittlung jeweils unterschiedliche Annahmen und Erwartungen umfasst.
• Kurzfristiger Fokus: Obwohl der EVA einen umfassenderen Überblick über die Leistung eines Unternehmens bietet, kann er dennoch zu kurzfristigem Denken führen, da er die Leistung auf jährlicher Basis misst. Dies kann dazu führen, dass langfristige Investitionen oder strategische Ziele vernachlässigt werden.
• Nicht finanzielle Aspekte: EVA fokussiert auf finanzielle Kennzahlen und berücksichtigt nicht nicht-finanzielle Aspekte wie Kundenzufriedenheit, Mitarbeiterzufriedenheit oder soziales Engagement, die für den langfristigen Erfolg eines Unternehmens ebenso wichtig sein können.