Asset liability management - Cheatsheet

Definition und Funktion von Versicherungen

Definition:

Definition: Versicherung = Finanzprodukt zur Risikominderung durch Risikoübertragung auf Versicherer. Funktion: Versicherung bietet finanzielle Absicherung gegen unvorhergesehene Ereignisse.

Details:

• Versicherungsnehmer zahlen Prämien
• Versicherer übernimmt definiertes Risiko
• Sicherung gegen Verluste
• Beispiele: Lebens-, Unfall-, Haftpflichtversicherungen
• Formel für Erwartungswert des Schadens: E(X) = \sum_{i=1}^n p_i x_i
• Risikostreuung durch große Anzahl von Versicherungsnehmern

Kreditrisikoanalyse und -steuerung

Definition:

Bewertung und Management der Möglichkeit von Zahlungsausfällen und Verlusten bei Kreditvergabe.

Details:

• Kreditrisiko: Gefahr von Verlusten durch Nichterfüllung von Vertragsverpflichtungen.
• Analyse: Einsatz von statistischen Modellen und historischen Daten.
• Messung: Ausfallwahrscheinlichkeit (PD), Verlustquote bei Ausfall (LGD), Kreditsumme bei Ausfall (EAD).
• Formel erwarteter Verlust: \[EL = PD \times LGD \times EAD\]
• Steuerung: Diversifikation, Kreditlimits, Überwachung der Bonität.
• Instrumente: Rating-Systeme, Kreditderivate, Sicherheiten.

Barwert- und Cashflow-Immunisierung

Definition:

Strategie im Asset Liability Management zum Schutz gegen Zinsänderungsrisiken, indem der Barwert der Aktiva und Passiva gleich bleibt oder die Cashflows exakt zusammenpassen.

Details:

• Ziel: Zinsrisiken minimieren
• Barwertimmunisierung: Anpassung der Laufzeiten von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, sodass der Barwert der Verpflichtungen im Gleichgewicht bleibt mit dem Barwert der Aktiva.
• Cashflow-Immunisierung: Sicherstellung, dass die zukünftigen Cashflows aus den Aktiva die zukünftigen Verbindlichkeiten decken.
• Wichtig: Duration Matching - die durchschnittliche Laufzeit der Aktiva gleich der der Passiva.
• Formel: \( PV(Assets) = PV(Liabilities) \) bei Barwertimmunisierung, Cashflow-Abgleich bei Cashflow-Immunisierung

Lineare und nichtlineare Optimierung

Definition:

Optimierungsmethoden zur Lösung von Problemen mit und ohne lineare Beziehungen zwischen Variablen.

Details:

• Lineare Optimierung (LO): Probleme mit linearen Zielfunktionen und Nebenbedingungen.
• Nichtlineare Optimierung (NLO): Probleme mit nichtlinearen Zielfunktionen oder Nebenbedingungen.
• Zielfunktion: zu maximierende oder zu minimierende Funktion.
• Nebenbedingungen: Einschränkungen, die die Lösung erfüllen muss.
• Im Asset Liability Management (ALM): verwendet zur Minimierung von Risiken und zur Maximierung von Renditen.
• LO: Einfacher zu lösen, z.B. mit Simplex-Verfahren.
• NLO: Komplexer, oft numerische Verfahren notwendig (z.B. Gradientenmethode).

Stress-Testing und Szenarioanalysen

Definition:

Stress-Tests und Szenarioanalysen sind wichtige Werkzeuge im Asset-Liability-Management zur Abschätzung der Auswirkungen extremer Marktbedingungen auf die Finanzlage eines Unternehmens.

Details:

• Stress-Testing: Bewertung der Finanzstabilität unter extremen Bedingungen.
• Szenarioanalysen: Untersuchung der Auswirkungen verschiedener hypothetischer Szenarien auf das Portfolio.
• Wichtig zur Risikobewertung und vorbeugenden Planung.
• Typische Szenarien beinhalten Zinsänderungen, Markteinbrüche oder wirtschaftliche Schocks.
• Hilft bei der Identifizierung potenzieller Schwachstellen im Finanzsystem.

Risikoexposures und Hedging-Strategien

Definition:

Identifizierung und Steuerung finanzieller Risiken zur Minimierung potenzieller Verluste durch geeignete Hedging-Strategien.

Details:

• Risikoexposure: Sensitivität gegenüber Marktrisiken (Zinsen, Wechselkurse, Aktienpreise).
• Hedging-Strategien: Instrumente und Techniken zur Absicherung von Risikoexposures.
• Instrumente: Futures, Optionen, Swaps.
• Ziel: Stabilisierung von Zahlungsströmen und Werthaltigkeit des Vermögens.
• Zusahängigkeit: Effizienter Einsatz von Hedging-Strategien erfordert Markt- und Produktkenntnisse.

Einführung in ALM und seine Bedeutung

Definition:

ALM (Asset Liability Management) bezieht sich auf die Überwachung und Verwaltung der finanziellen Risiken, die sich aus den nicht übereinstimmenden Aktiv- und Passivpositionen eines Unternehmens ergeben; Ziel ist es, sicherzustellen, dass die Liquidität erhalten bleibt und die Risiken minimiert werden.

Details:

• ALM umfasst die Verwaltung der Zinsänderungsrisiken, Liquiditätsrisiken und Währungsrisiken.
• Dabei werden Strategien entwickelt, um das Missverhältnis zwischen den Fälligkeiten und den Zinssätzen von Aktiva und Passiva auszugleichen.
• Eine wesentliche Methode ist die Duration-Analyse, wobei die Duration durch folgende Formel definiert ist: \begin{equation} D = \frac{\sum_{t=1}^{T} t \cdot \frac{CF_t}{(1+r)^t}}{\sum_{t=1}^{T} \frac{CF_t}{(1+r)^t}} \end{equation}
• ALM ist entscheidend, um das finanzielle Gleichgewicht und die langfristige Rentabilität zu gewährleisten.

Integration von Risikomanagementtechniken in der Fallstudie

Definition:

Integration von Risikomanagementtechniken in einer Fallstudie in der Vorlesung Asset Liability Management.

Details:

• Ziel: Risiken messen, bewerten und steuern.
• Techniken zur Risikobewertung: VaR (\textit{Value at Risk}), Stresstests und Szenarioanalysen
• Modellierung des Liquiditätsrisikos und des Kreditrisikos
• Einsatz quantitativer Modelle zur Risikomessung, z.B. Monte-Carlo-Simulationen
• Einbindung von Risikofaktoren in ALM-Strategien (z.B. Zinssatzänderungen, Wechselkursrisiken)
• Ergebnisse der Risikobewertung zur Entscheidungsfindung nutzen