Asset liability management - Cheatsheet

Definition und Zielsetzungen des Asset Liability Management (ALM)

Definition:

Koordination und Steuerung von Aktiva und Passiva zur Maximierung des Unternehmenswerts und Minimierung finanzieller Risiken.

Details:

• Ausgleich von Liquidität und Zahlungsströmen
• Risikomanagement (Markt-, Kredit-, Liquiditätsrisiko)
• Erwirtschaftung stabiler Erträge
• Sicherstellung regulatorischer Anforderungen
• Optimierung der Kapitaleffizienz
• Gebrauchte Modelle: Gap-Analyse, Duration-Analyse
• Zentrale Formel: \( ALM = W_a - W_p \) mit \( W_a \) = Wert der Aktiva, \( W_p \) = Wert der Passiva

Bilanzstruktur und strategische Steuerung

Definition:

Bilanzstruktur bezieht sich auf die Zusammensetzung von Aktiva und Passiva eines Unternehmens. Strategische Steuerung beinhaltet die langfristige Planung der Bilanzstruktur zur Sicherung von Liquidität und Rentabilität.

Details:

• Aktiva: z.B. liquide Mittel, Forderungen, Sachanlagen
• Passiva: z.B. Eigenkapital, Rückstellungen, Verbindlichkeiten
• Strategische Zielsetzung: Maximierung des Shareholder Value
• Kennzahlenanalyse: z.B. Eigenkapitalquote, Liquiditätsgrade
• Risiko- und Chancenmanagement: Identifikation und Steuerung finanzieller Risiken
• Instrumente: z.B. Finanzierungsstrategien, Investitionsentscheidungen, Risikomanagement-Tools
• Regulatorische Anforderungen: Einhaltung gesetzlicher Vorgaben (z.B. Basel III)

Methoden zur Zinsrisikosteuerung

Definition:

Techniken zur Beherrschung und Kontrolle von Zinsänderungsrisiken im Asset-Liability-Management.

Details:

• Gap-Analyse: Vergleich von zinssensitiven Aktiva und Passiva über unterschiedliche Zeiträume.
• Duration-Analyse: Messung der Sensitivität des Portfolios gegenüber Zinsänderungen.
• Forward Rate Agreements (FRAs): Verträge zur Fixierung zukünftiger Zinssätze.
• Zinsswaps: Austausch von Zinszahlungen zur Anpassung an gewünschte Zinssensitivität.
• Caps, Floors & Collar: Optionen zur Begrenzung von Zinsänderungen.
• Value-at-Risk (VaR): Modellierung möglicher Verluste durch Zinsänderungen.

Versicherungstechnische Risiken und Marktrisiken

Definition:

Versicherungstechnische Risiken und Marktrisiken betreffen die Unsicherheiten, die sich in der Versicherung durch Schadensfälle und veränderte Marktbedingungen ergeben.

Details:

• Versicherungstechnische Risiken: Risiken aus Schadensfällen, Kalkulationsrisiken, Rückversicherungsrisiken.
• Marktrisiken: Preisrisiken, Zinsrisiken, Wechselkursrisiken, Liquiditätsrisiken.
• Formeln zur Risikoberechnung häufig verwendet: \[ VaR (X) = \text{inf} \bigg\{ x \bigg| P(X \leq x) \geq \text{VaR-Quantil} \bigg\} \]
• Strategien zur Risikoreduktion: Diversifikation, Hedging, Asset-Liability-Matching.

Hedging-Techniken und Derivate

Definition:

Absicherung von Risiken durch Finanzinstrumente.

Details:

• Hedging: Risikomanagement-Technik, die darauf abzielt, Verluste aus Preisbewegungen zu minimieren.
• Derivate: Finanzinstrumente, deren Wert sich von grundlegenden Basiswerten ableitet (z.B. Futures, Optionen, Swaps).
• Hedging-Instrumente: Optionen, Futures, Forwards, Swaps.
• Delta-Hedging: Strategie zur Neutralisierung des Risikos durch dynamisches Anpassen der Positionen \( \Delta = \frac{dV}{dS} \).
• Vorteile: Risikominderung, Stabilisierung der Cashflows, Planungssicherheit.
• Risiken: Fehlanpassung, hohe Kosten, komplexe Verwaltung.

Einfluss von Basel III auf das ALM

Definition:

Basel III verschärft regulatorische Anforderungen an Banken, beeinflusst Kapitalreserven, Liquiditätsanforderungen und Risikomanagement.

Details:

• Erhöhte Eigenkapitalanforderungen zur Verbesserung der Verlustabsorption
• Einführung der Leverage Ratio: \(\text{Leverage Ratio} = \frac{\text{Tier 1 Kapital}}{\text{Gesamtengagements}}\)
• Liquiditätsanforderungen: Liquidity Coverage Ratio (LCR) und Net Stable Funding Ratio (NSFR)
• Ziel: Stärkung der Widerstandsfähigkeit des Bankensektors gegen Schocks und Krisen
• Implikationen: Anpassung von Risikomanagementstrategien im ALM zur Sicherstellung der Einhaltung der neuen Vorschriften

Bewertung der Zinssensitivität

Definition:

Bewertung der Auswirkung von Zinsänderungen auf Wert und Rendite von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten.

Details:

• Zinssensitivität misst, wie empfindlich der Wert eines Finanzinstruments gegenüber Zinsänderungen ist.
• Formel zur Berechnung der Zinssensitivität: \(\Delta P = -D \cdot P \cdot \frac{\Delta y}{(1 + y)}\), wobei \(D\) die Duration, \(P\) der Preis und \(y\) die Rendite ist.
• Erhöhte Zinssensitivität kann zu höherem Risiko führen.
• Strategien zum Management der Zinssensitivität umfassen Duration Matching und Immunisierung.

Stress-Tests und Szenarioanalysen

Definition:

Stress-Tests und Szenarioanalysen zur Simulation von Extremsituationen und Bewertung möglicher Auswirkungen auf das Unternehmen.

Details:

• Ermöglichen Beurteilung von Risikopositionen
• Stress-Tests: Simulation von extrem negativen Marktbedingungen
• Szenarioanalysen: Untersuchung verschiedener zukünftiger Ereignisse und Bedingungen
• Identifizieren Schwachstellen in den Finanzmodellen
• Wichtig für die Finanzstabilität und Risikomanagement
• Mathematische Formeln zur Risikoquantifizierung:
• \[ VaR = \text{E}_t(F) + \text{CI} \times \text{std.dev}(F) \]