Kapitalmarktrecht - Cheatsheet

Zielsetzung und Grundlagen der Finanzmarktregulierung

Definition:

Zielsetzung und Grundlagen der Regulierung von Finanzmärkten im Kapitalmarktrecht

Details:

• Sicherung der Integrität und Stabilität der Finanzmärkte
• Sicherstellung eines fairen und effizienten Marktes
• Schutz der Anleger vor unlauteren Praktiken
• Förderung der Transparenz und Reduzierung von Informationsasymmetrien
• Rechtliche Grundlagen: zB. Wertpapierhandelsgesetz (WpHG), Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB)
• Überwachungsbehörden: BaFin, ESMA

Systemische Risiken und regulatorische Maßnahmen

Definition:

Systemische Risiken: Risiken, die das gesamte Finanzsystem destabilisieren können. Regulatorische Maßnahmen: Vorschriften und Regeln zur Vermeidung dieser Risiken.

Details:

• Systemische Risiken: Bankeninsolvenzen, Marktdysfunktionen, 'Too big to fail'-Problem.
• Regulatorische Maßnahmen: Basel III, Dodd-Frank Act, Europäische Bankenunion.
• Ziele: Finanzstabilität, Schutz der Anleger, Marktintegrität.
• Instrumente: Kapitalanforderungen, Liquiditätsanforderungen, Stresstests.
• Überwachung durch nationale und internationale Aufsichtsbehörden (z.B. BaFin, EZB).
• Praxisbezogene Beispiele: Finanzkrise 2008, Eurokrise.

Regulierung von Börsen und Handelsplattformen

Definition:

Regulierung von Börsen und Handelsplattformen umfasst die gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Maßnahmen, die den ordnungsgemäßen Ablauf des Handels sicherstellen und den Schutz der Marktteilnehmer gewährleisten.

Details:

• Ziel: Transparenz, Marktintegrität und Anlegerschutz
• Rechtliche Grundlagen: z.B. Börsengesetz (BörsG), Wertpapierhandelsgesetz (WpHG)
• Aufsichtsbehörden: Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Börsenaufsichtsbehörden der Länder
• Pflichten: Veröffentlichung von Insiderinformationen, Marktmissbrauchsverbot
• Organisatorische Vorschriften für Börsenbetreiber: Überwachungssysteme, Maßnahmen gegen Marktmanipulation
• Regulierung durch EU-Recht: MiFID II, MiFIR

Transparenz- und Veröffentlichungspflichten im Wertpapierhandel

Definition:

Regelungen, die sicherstellen, dass wichtige Informationen über Wertpapiere und deren Emittenten der Öffentlichkeit zugänglich gemacht werden.

Details:

• Transparenzpflichten: Erhalten der Marktintegrität und des Anlegerschutzes.
• Ad hoc-Mitteilungen: Sofortige Veröffentlichung kursrelevanter Informationen.
• Finanzberichtspflichten: Regelmäßige Veröffentlichung von Quartals- und Jahresberichten.
• Stimmrechtsmitteilungen: Meldung von erheblichen Stimmrechtsanteilen.
• Marktmissbrauchsverordnung (EU): Beinhaltet Vorschriften für Markttransparenz und Vermeidung illegaler Marktpraktiken.

Rechtsfolgen und Strafen bei Insiderhandel

Definition:

Rechtsfolgen und Strafen bei Insiderhandel betreffen die strafrechtlichen und zivilrechtlichen Konsequenzen für Personen, die durch Nutzung von nicht-öffentlichen, kursrelevanten Informationen handeln.

Details:

• Strafrechtlich: Freiheitsstrafe bis zu fünf Jahre oder Geldstrafe (§ 38 WpHG).
• Zivilrechtlich: Schadensersatzansprüche nach § 823 BGB, ggf. Rückabwicklung der Geschäfte.
• Ordnungswidrig: Bußgelder bis 5 Millionen Euro oder dreifacher wirtschaftlicher Vorteil (§ 39 WpHG).
• Compliance-Maßnahmen: Unternehmen müssen Vorkehrungen zur Verhinderung von Insiderhandel treffen.

Definition und Identifizierung von Insiderinformationen

Definition:

Insiderinformationen sind präzise Informationen über nicht öffentlich bekannte, kursrelevante Umstände eines Emittenten oder eines Finanzinstruments.

Details:

• Kursrelevanz: Informationen, die bei Veröffentlichung stark auf den Preis eines Finanzinstruments einwirken können.
• Nicht öffentlich bekannt: Informationen, die nicht ausschließlich aus öffentlich zugänglichen Quellen stammen.
• Emittent: Das Unternehmen oder die Organisation, welche das Finanzinstrument ausgibt.

Unterscheidung verschiedener Formen des Marktmissbrauchs

Definition:

Unterscheidung zwischen Insiderhandel, Marktmanipulation und unzulässiger Offenlegung von Insiderinformationen.

Details:

• Insiderhandel: Nutzung von Insiderinformationen zum eigenen Vorteil oder Vorteil Dritter
• Marktmanipulation: künstliche Beeinflussung des Marktpreises oder Handelsvolumens (z.B. Spread-Rumors, Wash Trades)
• Unzulässige Offenlegung von Insiderinformationen: Weitergabe von Insiderinformationen an nicht berechtigte Personen
• Relevante Gesetze: MAR, WpHG
• Strafen: Geldbußen, Freiheitsstrafen

Inhalte und Aufbau eines Wertpapierprospekts

Definition:

Aufbau und wesentliche Inhalte eines Dokuments zur Information von Investoren über Wertpapiere gemäß gesetzlichen Anforderungen

Details:

• Beschreibender Teil: Unternehmensinformationen, Geschäftsmodell, Marktstellung
• Finanzteil: Jahresabschlüsse, Kapitalflussrechnungen
• Wertpapierinformationen: Art und Umfang der Wertpapiere, Emissionsbedingungen
• Chancen und Risiken: Marktrisiken, operative Risiken, rechtliche Rahmenbedingungen
• Rechtliche Hinweise: Haftungsausschlüsse, Risikoaufklärung, Zuständige Aufsichtsbehörden
• Weitere Anhänge: Gutachten, Berichte, Vertragsbedingungen